双碳赋能再生铝发展新空间 原材料供给成行业发展核心

双碳目标下，再生资源利用等政策的逐步实施，再生铝行业迎来了新的发展机遇。

为顺应行业发展趋势，相关企业均积极布局，扩张产能。4月26日，国内再生铝领先企业怡球资源拟非公开发行股票，募资不超过15亿元，投于马来西亚年产130万吨铝合金锭扩建项目。

《证券日报》记者注意到，除怡球资源外，福蓉科技、明泰铝业、罗普斯金、南山铝业及顺博合金等多家企业也在扩建再生铝产能的赛道上。

对此，中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“铝合金材料具有密度小、强度大的特点，在航空、航天、汽车、机械制造、建筑等领域有广泛应用。尤其是在双碳背景下，但铝合金上游的原生铝产业却是高能耗产业，产能受到限制，因此再生铝产业的蓬勃发展就是一个必然趋势。企业布局再生铝，一是看重未来再生铝行业市场前景，二是顺应国家循环经济产业政策引导，三是共享新能源汽车产业发展红利。”

企业竞相追逐扩大产能

全球再生铝产能有望超5100万吨

具体来看，本次怡球资源的马来西亚年产130万吨铝合金锭扩建项目预计投资总额为46.31亿元，拟使用募资15亿元。整个项目分两期完成，基础设施及一期设备建设期预计为2年，二期设备建设期预计为1年。

“目前，项目施工顺利推进，在市场环境、行业政策未发生重大改变的情况下，预期2023年下半年，即可完成全部的基础建设和第一期65万吨产能的释放。”怡球资源方面表示。

“怡球资源的利润主力军来自美洲、中国、日本、亚洲及马来西亚，2021年各地区分别实现营收为31.07亿元、28.74亿元、11.32亿元、6.71亿元和4.69亿元。马来西亚的扩产，将有望更加充分利用公司兼具国际化的原材料采购、销售渠道优势，显著提升公司的盈利能力;同时满足中国及国际再生铝市场的需求，缓解国内市场废铝供应紧缺局面。”有券商分析师向《证券日报》记者表示。

除怡球资源外，福蓉科技、福蓉科技及罗普斯金也纷纷加码布局。具体来看，2022年1月，福蓉科技宣布拟投资3.23亿元建设年产10万吨再生铝合金圆锭项目;2021年12月，福蓉科技拟建设“年产70万吨绿色新型铝合金材料项目”，总投资为44.73亿元;2021年11月，罗普斯金宣布拟建设“再生铝合金铸棒生产线”，总投资约4100万元，建成后将新增再生铝合金铸棒1.8万吨产能。

深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者分析称：“我国新能源汽车领域进入爆发期，再生铝下游需求激增。企业抓住历史性机遇扩张产能，有助于发挥原材料采购、销售渠道优势，进一步提升其盈利能力。”

据国际铝业协会数据显示，2010年至2021年，全球再生铝产量逐年上升，年均复合增速超过5%，2020年全球再生铝产量达3471万吨，同比增长5.2%。初步核算2021年全球再生铝产量约为3583万吨，较2020年进一步提高。前瞻产业研究院预计，2022年至2027年全球再生铝行业产量将进一步扩大，2027年有望超过5100万吨，年均复合增长率约为5%。

多家业绩飘红

未来或受益持续发展

近年来，我国政策大力鼓励发展循环经济。2021年，国家发改委发布的《“十四五”循环经济发展规划》中要求，到2025年，再生铝产量达到1150万吨。据此目标，预计2020年至2025年间国内再生铝产量年均复合增速将达到9.22%。

另外，为培育壮大节能环保产业，推动资源节约高效利用，2021年，财政部、税务总局、发展改革委、生态环境部发布公告，明确了公司生产的产品原料70%来源于社会回收的废金属可享受减按90%计入企业当年收入总额，从而减少企业所得税的负担。

招商证券分析师刘文平认为：“国家政策的大力扶持对再生铝产业的发展提供了强有力的支撑，进一步打开行业发展的新空间。未来，我国要继续完善相关产业政策，提升再生有色金属行业企业规范化、规模化发展，这将有利于加速产业集中度提升。”

折射到业绩上来看，相关企业业绩相继飘红。4月26日，怡球资源发布2021年年报，报告期内，公司实现营收为82.83亿元、同比增长47.20%;净利润为8.55亿元、同比增长84.43%。另外，2021年，明泰铝业实现净利为18.52亿元、同比增长73.08%;南山铝业实现净利为34.11亿元、同比增长66.43%;顺博合金实现净利为21.89亿元、同比增长16.47%。

对此，上述分析师向《证券日报》记者表示：“报告期内，再生铝受供求关系影响价格震荡上行，多家公司主营产品量价齐升。从怡球资源近年来的业务结构看，公司下游客户主要集中在汽车行业，当前传统汽车销量有望复苏，受益‘双碳’政策，新能源汽车用铝量又有所提升，需求端也给行业发展提供了保障。未来，包括怡球资源在内的相关企业有望持续受益行业红利。”

废铝原材料供给成行业发展核心

专家称：我国有望成为主源地

近年来，受到回收铝进口关税提升以及废铝进口政策趋严的双重影响，我国废铝进口量持续大幅下滑。如何确保原材料供应稳定，已成为中长期内影响行业内企业核心竞争力的关键问题，同时也影响着再生铝产业格局未来发展趋势。

《证券日报》记者了解到，由于废铝原料不足限制了国内有效产能，中国市场加大了进口铝合金锭产品数量，2018年至2021年，我国进口铝合金锭数量由7.45万吨增长至115.48万吨，年化增长率达149.38%。

为应对供应问题，怡球资源等相关企业通过国际布局，提升国际废铝原材料的利用数量;同时加大废铝回收利用体系布局，增加回收网点、布局汽车综合回收利用(拆解)产业链。

据安泰科预测，2025年国内铝旧废料年供应量将超过800万吨，相比2020年翻番。对此，看懂研究员王权向《证券日报》记者表示：“就国内来看，铝需求不断增长，再生铝行业也逐年向好发展。但是相比于发达国家，我国的再生铝产品相对单一，大多都是普通铸造铝合金，市场低端产品竞争大，变形铝合金等尚未能实现循环利用，随着汽车、家电、建筑行业报废量的逐年增长，我国也将成为全球铝废料的主要来源地。”

北京市知识产权库专家董新蕊则向《证券日报》记者表示：“伴随再生铝行业的不断发展、国内废料不断提升以及市场红利的持续释放，其仍具有相当大的成长空间。但一定要做好再生铝的分类，分类才能保级和实现价值利用的最大化，同时需要不断探索新技术、新业态，才能打造高效的铝废料闭环回收利用体系。”

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